中新經緯5月8日電 (魏薇)銀行股終于支棱起來了。8日，銀行板塊全線飄紅，中信銀行、西安銀行先后漲停，中國銀行也在接近11點時沖擊漲停，最終成功封板。截至8日收盤，工商銀行、農業銀行、中國銀行等多只個股創年內最大單日漲幅。
“銀地保”股價過去難見起色，被投資者戲稱為“A股三傻”。近期，銀行股一路走強，接下來銀行股又將如何演繹？“三傻”的春天來了？
銀行股“狂飆” 中特估發威？
“漲停了？真的不敢相信”“第一次見大象起舞”……在股吧里，股民紛紛圍觀中國銀行漲停，該行上次漲停還是2015年7月。
今年5月以來，以六大行為首的銀行股迎來久違大漲。截至8日收盤，Wind二級行業板塊中，銀行股板塊漲4.34%，居24個板塊之首。在銀行股的一路沖擊下，上證指數一度沖破了3400點大關。
8日，42只銀行股全線飄紅，漲幅在5%以上的銀行股多達10只，尤其是六大行，除中國銀行漲停外，農業銀行漲7.46%，工商銀行漲6.21%，建設銀行漲5.24%，交通銀行和郵儲銀行分別漲4.81%和3.67%。此外，繼4日漲停后，民生銀行8日再度大漲6.99%。
從成交額看，有18家銀行8日成交額超10億元，工商銀行成交額最高，達54.90億元，農業銀行、中國銀行的成交額均超40億元，分別達44.88億元和41.09億元。民生銀行、招商銀行、興業銀行、建設銀行、平安銀行和江蘇銀行的成交額也均超30億元。
拉長時間來看，銀行板塊從今年年初至今漲幅達10.90%，整體表現也較為突出。個股方面，Wind顯示，有13只個股年初至今漲幅超20%。其中，中信銀行漲幅達51.81%，中國銀行漲幅達42.09%，農業銀行和交通銀行漲幅均超30%。
當然，并非所有銀行股都有如此亮眼的表現。42只銀行股中，有7只年初至今不漲反跌，如蘭州銀行年初至今跌幅達15.38%。
有觀點認為，銀行股是本輪“中特估”的旗手。浙商證券在研報中指出，中特估是全年主線，本輪高股息銀行股行情有望延續，繼續看好。
浙商證券分析稱，從資金面角度，由于打破剛兌和前期高收益率固收類資產到期，社會無風險利率下降，導致高股息類債股資產價值重估。截至4月21日，四大行平均動態股息率6.46%，股債性價比(股息率-10年期國債收益率)處于過去十年96%的高分位數，如假設股債性價比回到過去5年中位數水平，則四大行平均股息率下降到5.0%，對應四大行股價漲幅達29%，四大行平均2023年PB估值由0.50修復到0.64。同時國有行的基金重倉比例極低，截至2023年一季度末僅0.2%。
業績拐點出現？
目前，42家A股上市銀行已全部完成2023年一季報披露。整體來看，42家銀行中，29家銀行營收同比上漲，13家銀行營收同比下降；40家銀行歸母凈利潤同比上漲，僅興業銀行和浦發銀行兩家歸母凈利潤同比下降。
海通國際分析師林加力測算，上市銀行一季度收入增速略高于2022年，按算術平均值口徑，一季度增速為3.56%、2022年為3.17%，提高了0.39%；按加權平均值口徑，一季度增速為1.48%、2022年為0.72%。由于2022年增速逐季下降，相較于2022年四季度的低點，2023年一季度的收入增速有明顯的修復。
林加力指出，按算術平均值口徑，上市銀行一季度的歸母凈利潤增速為8.95%，2022年是10.94%，下降約2%。其中大行、股份行和城商行增速都有一定下降，股份行降幅最大。他認為未來三個季度銀行業的收入增速和利潤增速會逐步小幅回升。
從凈息差看，今年一季度，銀行息差繼續呈收窄態勢。據招商證券按期初期末余額測算，上市銀行2023年一季度年化凈息差為1.84%，較2022年下降16BP。2022年上市行息差均值為2.00%，較2021年下降10BP。
上市銀行的資產質量則出現改善。根據上市銀行2023年一季報，有27家銀行的不良率較上年末出現下降，12家持平，3家上升。從撥備覆蓋率來看，42家銀行中，有6家撥備覆蓋率高于500%，僅8家低于200%。
“2023年一季度將是銀行業績低點，二季度起盈利增速有望逐季上行。”浙商證券分析師梁鳳潔、邱冠華此前發布研報稱，中小行前期估值壓制因素有望緩解，迎布局良機，其中一大因素就是業績錨即將確認。
對于銀行上漲的邏輯，林加力認為，短期邏輯來看，最近銀行業出現存款利率下調，低利率貸款行為經過窗口指導已經取消，這對銀行息差有比較正向的催化，是一個短期利好。此外4月底的政治局會議并未出現明顯政策收緊，對銀行業是另一個短期利好。
中期看，業績出現拐點，疫情擾動結束。銀行收入增速自去年一季度開始逐季下降，今年一季度已到最低點，單季來看今年一季度比去年四季度營收增速略微提高。預計今年二季度、三季度、四季度銀行收入增速會逐季改善，特別是中小銀行。出現拐點的原因是去年上半年LPR下降，今年1月1日銀行進行貸款利率重定價，利率出現下降。這是一個已知利空，市場已經消化，所以銀行股會出現修復。
光大證券王一峰等認為，展望二季度及以后，伴隨著經濟景氣度提升，政策主導的信用擴張有望逐步向市場化融資需求切換，有助于銀行信貸投放取得更好量價平衡，穩定利息收入。從估值角度看，前期銀行板塊經過回調后，當前銀行板塊PB不足0.6倍，遠低于2021年0.86倍的平均水平，具有修復空間。同時，銀行板塊具有“低估值，高股息”特征，近十年股息率均值穩定在4.3%左右，居各行業板塊首位，在市場對宏觀經濟運行及資本市場走勢具有一定分歧背景下，凸顯防御價值。
行長們解套了？
過去幾年，銀行高管們曾多次為自家銀行股價站臺，并喊話投資者。
中國銀行行長劉金在2022年業績發布會上表示，近兩年，中國銀行在H股和A股的表現在銀行股中還不錯，并且跑贏了主要的市場指數。A股考慮股息分紅的兩年股東總回報率超過了13%、H股超過了26%，為股東提供了較好的投資收益。
“包括中國銀行在內的國有大行的整體估值水平明顯偏低，還沒有準確反映出投資價值。”劉金透露，他個人也投資了一只大型銀行的股票，約幾萬股。十幾年前買的，現在還經常低于十幾年前的購買價。
“投資者朋友們不妨把時間軸拉長一些，把坐標系放大一些。”劉金建議。
“近年來，包括農行在內的中國銀行業估值被明顯低估”，在近日召開的一季度業績發布會上，農業銀行董事會秘書韓國強表示，在近一段時間，農行股價有所回升，但是當前估值水平依然偏低，仍處于破凈狀態，A股市凈率僅為0.54倍，H股市凈率只有0.36倍，這與農行高含金量的經營業績、高回報的分紅比例以及高質量的發展態勢顯然不符。
中信銀行副行長謝志斌表示，整體而言，目前銀行板塊估值都較低，中長期看銀行股價“向下有支撐，向上有空間”。
除了喊話投資者，銀行高管們還拿出真金白銀力挺自家股票。中新經緯不完全統計，2022年下半年以來，包括蘇農銀行、滬農商行、長沙銀行等銀行發布了董監高增持的公告。
5月以來股價上漲，曾經被套的銀行高管們有的已經開始解套。以增持期間股價最低和最高價格為區間，對比8日的收盤價不難看出，滬農商行、長沙銀行、瑞豐銀行的董監高已實現盈利，蘇農銀行和南京銀行的收盤價已高于增持股價區間的最低值。
銀行高管是否會趁機套現離場？中新經緯查詢發現，上述銀行在公告中指出，增持主體自愿承諾，在增持計劃實施期間及增持計劃實施完畢之日起兩年內不減持本次增持股份。(中新經緯APP)