周日OPEC+出人意料的減產(chǎn)決定重新定義了原油價(jià)格前景，每桶100美元再次回到視線之內(nèi)。
在周日宣布之前，OPEC+自己的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示該集團(tuán)下半年需要增加而不是減少原油供應(yīng)。鑒于國(guó)際能源署（IEA）預(yù)計(jì)今年晚些時(shí)候需求將激增，全球經(jīng)濟(jì)再度面臨新的通脹催化因素。
“現(xiàn)在的確存在一種看漲的說(shuō)法，”曾任白宮能源官員的Rapidan Group總裁Bob McNally周一接受采訪稱。“如果成真，我們很快就能突破100美元”。
周末宣布的減產(chǎn)震驚了交易員和分析師，嚇壞了市場(chǎng)上剩余的空頭頭寸。 布倫特原油周一一度飆升8.4%，倫敦時(shí)間上午10：22，漲幅收窄至5%左右，報(bào)每桶83.94美元。
減產(chǎn)不僅是個(gè)意外，而且來(lái)的時(shí)機(jī)也很微妙。由于OPEC+部長(zhǎng)們之前向公眾保證今年年內(nèi)將維持全年產(chǎn)量目標(biāo)不變，第一季度表現(xiàn)沉寂的原油價(jià)格本來(lái)就正在轉(zhuǎn)向上漲。
“反轉(zhuǎn)王”
不過(guò)，這不是OPEC+第一次“驚嚇”市場(chǎng)了。RBC Capital Markets首席大宗商品策略師Helima Croft以前甚至把沙特能源部長(zhǎng)Abdulaziz bin Salman稱為“反轉(zhuǎn)王”。
上一次OPEC+遭到批評(píng)的意外減產(chǎn)最終被證明是行之有理的。當(dāng)時(shí)該集團(tuán)在10月達(dá)成200萬(wàn)桶/日的減產(chǎn)協(xié)議并預(yù)計(jì)全球需求將出現(xiàn)疲軟。結(jié)果石油庫(kù)存在接下來(lái)的幾個(gè)月里的確穩(wěn)步增長(zhǎng)，這說(shuō)明如果沒(méi)有限產(chǎn)，油價(jià)本來(lái)可能會(huì)有更大的跌幅。
這次，OPEC+的決策一定程度上受到全球經(jīng)濟(jì)惡化和銀行業(yè)危機(jī)的影響，這兩者都與高通脹和加息密切相關(guān)。
“我們看到目前存在很多不確定性，并在會(huì)議上討論了這一點(diǎn)，”俄羅斯副總理諾瓦克在OPEC+聯(lián)合部長(zhǎng)級(jí)監(jiān)督委員會(huì)會(huì)議結(jié)束后接受Rossiya 24 TV采訪時(shí)表示，“我們看到歐洲和美國(guó)的銀行業(yè)危機(jī)正在嚴(yán)重影響石油市場(chǎng)。”
如果今年晚些時(shí)候爆發(fā)全面衰退，那么提前減產(chǎn)將降低油價(jià)大幅滑坡的可能性。然而，這也增加了原油價(jià)格短期飆升的概率，可能刺激對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重破壞的通脹。
“OPEC+的行動(dòng)顯然側(cè)重于支撐看起來(lái)越來(lái)越弱的市場(chǎng)，”Ed Morse等花旗分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道。“鑒于目前的倉(cāng)位和空頭回補(bǔ)情況，目前看來(lái)上漲是不可避免的，但接下來(lái)投資者可能意識(shí)到油市比人們認(rèn)為的弱得多。”
OPEC+的減產(chǎn)可能會(huì)阻止投機(jī)者在短期內(nèi)做空。
兩周前，貨幣基金經(jīng)理對(duì)布倫特和WTI期貨的空頭頭寸達(dá)到2020年11月以來(lái)最大。他們上次對(duì)油價(jià)做如此大的空頭押注時(shí)，沙特王子Abdulaziz曾說(shuō)希望那些投機(jī)者墮入地獄。
期權(quán)市場(chǎng)現(xiàn)在呈現(xiàn)出看漲。據(jù)ICE Futures Europe的數(shù)據(jù)，持有量最多的布倫特原油期權(quán)合約允許持有人未來(lái)12個(gè)月內(nèi)以100美元的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)期貨，未平倉(cāng)合約相當(dāng)于近1.4億桶。
庫(kù)存過(guò)剩
除了OPEC+宣布減產(chǎn)決定數(shù)小時(shí)后市場(chǎng)的初步反應(yīng)外，減產(chǎn)對(duì)實(shí)物市場(chǎng)的影響及反映未來(lái)幾個(gè)月價(jià)格趨勢(shì)的關(guān)鍵指標(biāo)將是石油庫(kù)存。
最近幾周有跡象顯示庫(kù)存正在下降。美國(guó)官方數(shù)據(jù)每周發(fā)布一次，過(guò)去兩周庫(kù)存減少下跌超過(guò)2000萬(wàn)桶。據(jù)Vortexa數(shù)據(jù)，全球岸上石油庫(kù)存在過(guò)去九周里有七周下降。
但仍有很長(zhǎng)的路要走。Kayrros稱，截至4月初，全球在岸原油庫(kù)存仍比去年同期高出約1.4億桶。在需求應(yīng)該穩(wěn)步上升的情況下，日供應(yīng)減少100萬(wàn)桶料將阻止庫(kù)存過(guò)剩。